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“即使原油的供需缺口有所放大，但是也不至于出现其价格所反映出的高达几倍的变化”，国内一位资深期货分析人士表示，基本面的因素并不能解释油价飙升的全部逻辑。
美元的贬值也是解释原油暴涨的理由。国际原油价格是以美元标价的。从2002年以来美元对欧元贬值了35%，而在次贷危机影响下美联储不断的降息导致美元继续走低。美元贬值导致了以美元标价的主要商品的上涨，不过同期原油的涨幅远远超过了其他品种的涨幅，甚至包括公认的避险品种——黄金。
背后推手
对于具有投资性质的商品而言，资金的流向才是导致其价格波动的直接原因。一个业内普遍的共识是，原油期货市场的交易行为正在将基本面因素数倍地放大。
当次贷危机愈演愈烈之时，投机资金将主攻目标转移到了商品期货。美国马斯特斯基金公司经理迈克尔•马斯特斯不久前在美国国会作证时称，过去的一年中大约有超过2600亿美元的投资基金涌入了商品期货市场，与商品牛市初期的2003年相比增长了近20倍。而这些投机资金赚取了5万亿美元的利润，其中有至少一半的资金被投资到了原油期货上。
据巴德里介绍，目前全球原油日消费量大概在8700万桶左右，而石油相关的金融产品日交易量却高达13.6亿桶。美国商品期货交易委员会(CFTC)也透露，原油市场上可能的投机者持有了几乎70%的美国西德克萨斯轻质原油(WTI)未平仓和约。
尽管具体的数据尚无从知晓，但业内较为一致地认为高盛、花旗、摩根士丹利和摩根大通这四家机构是石油期货交易最大的多头，也从中获利最丰。甚至有人惊呼：投行所控制的原油总量多过了世界上最大的石油公司。
前不久，CFTC宣布将着手调查美国原油期货市场，以查清是否存在价格操控行为，并将推进该市场的交易透明度。有报道称，在CFTC首次原油市场咨询委员会座谈会上，关于如何监管投行内部交易成为了焦点。
据报道，航空运输协会在会上质疑：“投行交易部门是否会从他们自己研究部门发出的报告中获得利益？就比如高盛。”其经济学家认为，在这些投行发出油价上涨的预测报告后就有大量的投资资金介入。
5月份，高盛公司高调宣称声称油价“很可能”在未来6至24个月内上涨至每桶150至200美元。油价随即从120美元涨到了130美元。
目前，CFTC的措施主要集中于提高市场透明度，除此之外还要求提供美国原油期货合约交易的外国交易所对交易者采取更加严格的持仓限制。
在CFTC表态之后，其公布的持仓报告显示出美国原油基金的净多头曾连续三周处于低位，创下年内新低。而原油价格目前也在前期高点140美元之下高位横盘。
“这一轮行情中多头的成本大概在50美元附近，而在135美元附近他们可能执行了止盈的指令。”一位资深的能源研究员分析道。
不过，现在还难以判断将来国际原油价格会升还是会降，国际游资投机炒作和美元走势等不确定因素让分析人士很难给出有根据的理由。
