芝加哥期权交易所郑学勤:期指可增强市场确定性

www.678678.com　 2008-7-2 11:25 中国证券报

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投资者教育已属“罕见”

　　记者：您如何看待衍生品市场的投资者教育？目前国内做的工作是否到位？

　　郑学勤：衍生品市场成功与否，取决于投资者教育成功与否。据我了解，沪深300指数期货的投资者教育时间接近两年，范围涉及散户、机构、经纪公司、银行甚至监管者等。这是世界上任何一个国家没法相比的，没有一个市场在推出衍生品之前做这么长时间和大范围的投资者教育。所以这是罕见的。

　　据我了解，中国的投资者教育是告诉你“这里有风险”，你不要轻易进来；而美国的投资者教育是教你如何赚钱、教你如何谋利，要吸引投资者进场。所以，国际市场的投资者教育商业性很强，中国的投资者教育社会责任性很强。不过，作为第一个衍生产品，我认为这一点也确实有必要。

　　记者：中国内地市场正在推动发展股指期货等金融衍生品，这一金融创新是否会增大监管难度？

　　郑学勤：国际市场上，股指期货是一个最容易上市和监管的产品，因为它是所有衍生品中最简单、最透明的产品，其风险也最容易被监控。像美国的次贷产品，其设计过于复杂，监管和交易人员都不易理解，因而会发生较大严重后果。

　　要强调的是，股指期货最为透明。而且，交易所作为市场组织者随时可以根据市场情况改变规则，以达到控制风险这一目的。所以，在所有新兴市场包括亚洲和南美市场以及我国的台湾地区，第一个推出的产品都是股指期货。