芝加哥期权交易所郑学勤:期指可增强市场确定性

www.678678.com　 2008-7-2 11:25 中国证券报

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“A股市场现在是最需要股指期货的时候了，市场需要这么一个工具来减少波动率和降低风险性，以增强投资者对不确定性的预期”，新华社特约经济分析师、芝加哥期权交易所（CBOE）董事总经理郑学勤日前在上海接受本报记者专访时表示。

　　他指出，股指期货是一个最简单、最透明的衍生工具，它不能刻意抬高和压低股价，有利于稳定股票价格，帮助投资者恢复信心。谈到当前国内股指期货投资者教育时，郑学勤说，国际市场的投资者教育商业性很强，但在中国内地，其社会责任性很突出。

　　增强市场“确定性”

　　记者：在现货市场波动较大的情况下，如果推出股指期货会不会增大其波动性或者产生负面影响？

　　郑学勤：当前国际国内经济形势存在许多不确定性，投资者单向操作往往会显得很被动，这就需要套期保值工具来帮助其规避风险，这是国际衍生品市场公认的经验。当前推出股指期货，不仅不会增加波动性，反而可以将股票价格稳定在一个合理水平。

　　记者：根据国际经验，在频繁波动的现货市场中，股指期货会发挥哪些作用？

　　郑学勤：今天的A股市场上，一些投资者或基金手中持有大量现金而不介入，原因在于他们不知道股市未来走势。如果有了股指期货的价格发现功能，市场“确定性”增大，确定的预期可以增加投资者信心。

　　其次，股指期货可以合理反映股票价格，对于追涨杀跌的资金有较大制约；第三，可以减少上下波动性。股市大起大落最倒霉的是中小投资者，尽管股指期货大部分将是机构参与，但因其价格指导作用明显，对大部分中小投资者的信心有很大帮助。