报告偏空不改美玉米涨势
www.678678.com 2008-7-3 8:32 期货日报
美国玉米产区一场百年不遇的洪灾使农作物受损严重，也给予投资者巨大的想象空间，然而6月30日美国农业部种植面积报告却意外调高了玉米种植面积，使投资者有些措手不及，且令当天美国玉米期价跌停。笔者认为，美国农业部报告对市场偏空的影响只是短暂的，这只是投资者期望破灭的一种自然反应，但美国玉米受灾后单产受影响已是必然，需求的刚性增长导致供需紧张的局面不会改变，因此，美国玉米短暂的修整不改其长期上涨趋势。
美国农业部种植面积报告短期利空
美国农业部(USDA)6月30日公布的数据显示，美国2008年玉米种植面积预估为8732.7万英亩，此前交易商预估为8566.1万英亩。美国农业部3月时预估为8601.4万英亩，2007年实际种植面积为9360.0万英亩。美国农业部预估美国2008年玉米收割面积为7894.0万英亩，2007年实际收割面积为8654.2万英亩。
美国农业部(USDA)6月30日公布的数据显示，美国6月1日当季玉米库存为40.28亿蒲式耳，此前分析师预估中值为38.94亿蒲式耳。美国3月1日当季玉米库存为68.59亿蒲式耳，2007年6月1日当季玉米库存为35.33443亿蒲式耳。
从本期农业部报告分析，美国玉米种植面积较3月预估数据增加了131万英亩，大大出乎投资者预料，由于今年美国玉米产区出现的洪灾可谓百年不遇，农作物受灾严重，美国6月的供需报告为此大幅调低玉米产量，并且市场大多机构都调低了玉米的种植面积，雷曼兄弟甚至将2008年玉米种植面积预估下调至7700万英亩，因此美国玉米被投机者大幅炒作，并将玉米期价推入“8”的时代，仅一个月的时间累积涨幅达到了33%，持续高涨的玉米价格甚至连美国部分乙醇生产企业也难以承受，并导致5家乙醇中小企业不得不关闭，非理性的上涨也积累了较大的回调压力。同时本次玉米价格的大幅飙升也是导致本次农业部调高玉米种植面积预估的一方面因素，在农业部6月23—24日对全国1200家农户调查的情况显示，虽然洪灾对玉米单产造成一定影响，甚至部分被冲毁，但玉米价格的高涨使农户补种意愿依旧很高，普遍改种其它农作物的意愿并不强烈。
虽然美国农业部本次调高2008年玉米种植面积，但仍较2007年种植面积下降7%，同时洪灾使玉米单产受到影响已是不可避免，就算农户对冲毁的耕地进行补种，但错过了播种的最好时期，其产量也将削减。据美国农业部(USDA)6月30日在每周作物生长报告中公布的数据，截至6月29日当周，美国玉米吐丝率为3%，去年同期为11%，5年均值为9%，当周美国玉米生长优良率为61%，前一周为59%，去年同期为73%，显示今年玉米的生长情况并不理想。总体分析，美国玉米2008年总产量预估仍将大幅下滑，因此，美国农业部种植面积报告偏空因素只会短暂影响市场，美国玉米产量的下降将推动玉米价格持续走牛。
美国玉米需求的刚性增长将对玉米价格形成较强支撑作用
美国既是玉米主产国，也是玉米消费大国，美国玉米在饲料和食用消费保持平稳的同时，工业消费却呈现刚性增长，2005年8月美国出台的《新能源法案》提出，到2012年美国每年利用燃料乙醇或生物燃料的总量将达到75亿加仑。2007年12月美国通过新的汽车节油法案，要求在2022年以前美国乙醇的使用量必须比目前提高6倍达到360亿加仑。由于美国乙醇原料90%来自玉米，为了满足规定的需求，2015年必须使用近56亿蒲式耳玉米来生产150亿加仑乙醇，比2006/2007年度乙醇行业的玉米用量21亿蒲式耳激增260%。而随着国际原油价格的节节攀升，美国对乙醇的需求或更加强烈，预计今后10年美国玉米消耗在乙醇燃料的数量将超过美国玉米总产量的50%。乙醇对玉米的巨大需求将成为美国玉米期价不断上涨的主要动能。
综合分析，美国农业部最新种植报告短期将对市场形成一定压力，但由美国玉米产量的下降及需求的快速增长导致的供需紧张局面将推动美国玉米维持牛市。
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