对于商品期货的投机,我们需要对商品现货的价格走势进行了解甚至进行预测.同样,对沪深300股指期货进行投机,我们必须对现货--沪深300股票指数可能的走势进行判断,以此来指导我们的交易.
一般来讲,对股指走势有影响的因素主要包括:
1、 宏观经济状况:
当国内经济处于快速发展期时,企业的效益普遍较好,作为"经济晴雨表"的股市也会节节上升,反之,当经济步入低谷时,股市也会陷入萧条.因此,一国宏观经济状况将在很大程度上左右大盘--股指的走势.
另外,在经济日益一体化、全球化的今天,一国的经济发展会在很大程度上受到世界其他经济体的影响,全球股市很强的联动性就是一个很好的证明.对我国这样一个对外依存度高、开放程度日益增强的国家来说,这种影响将更为明显.因此,分析股指走势,除了关注国内经济外,还必须关注世界经济整体形势.
2、 经济政策:
即使在宏观经济运行良好的情况下,如果行业结构发展不合理,或者出于经济市场化改革的需要等等,国家往往会出台一些政策,比如提高利率,增加汇率变动幅度等,这些会对整个经济特别是某些行业板块造成较大的冲击.即使这些行业板块中每一家企业规模较小,在沪深300指数成分股中所占的市值比重并不大,但是板块内股票的联动则足以对股指走势产生较大的影响.
3、 成分股的分红派息等:
根据沪深300指数的编制原则,当成分股进行分红派息等活动时,指数并不进行人为调整,而是任其自然回落.因此,成分股尤其是其中权重较大的股票如中石化、中国银行等集中分红派息时会对股指有很大的影响.
企业进行分红派息或增资的方式有很多,一般包括现金分红、股票分红、送股、配股、公积金转赠、增发等.参照前面所述沪深300指数编制的方法,这些活动可能会导致股票价格发生变动,但不一定会影响到股指走势,只有当成分股分红派息等活动造成其流通股市值发生变动,进而影响股指成分股市值时才会对股指走势有影响.
企业分红派息等方式中,现金分红会降低个股价格,也会降低流通市值；股票分红会降低个股价格,但不会影响流通市值；公积金转赠会降低股价而不会减少市值；增发、配股虽然会增加流通市值,但是在新增股份上市时指数一般会相应作出调整,以避免股指失真,不过对此我们也应该给予关注,因为新增股份上市会导致该股权重增加,其走势对股指的影响会加大.
综上,我们需要特别关注沪深300指数成分股尤其是其中权重较大股票的现金分红、增发、配售等活动,对其数量、时间甚至可能性有较好的把握.
4、 权重较大个股的走势:
权重个股由于在股指中所占比重较大,当所代表的企业经营状况发生变化时或者与投资者预期不符时,价格可能发生明显波动,这必然导致其流通市值进而股指流通市值发生波动,从而影响股指走势.
5、 成分股的替换:
根据沪深300指数的编制原则,成分股的替换原则是半年一次,而对于流通市值较大的股票则不同.比如中行上市第10个交易日结束后第二天进入沪深300指数.成分股的更换当日(按原则,正常情况下提前两周公布)一般说来不会对股指造成影响,但需要我们及时留意并对更换后新的成分股权重、经营状况等方面进行跟踪、评估
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